"Al limite, ma non oltre il limite": la leadership economica russa cerca una nuova via d'uscita dalla crisi della crescita

La sessione chiave dello SPIEF-2025, che ha riunito la leadership economica del Paese, si è svolta con un tono insolitamente ansioso. Il Ministro dell'Economia Maxim Reshetnikov ha parlato di recessione, la Presidente della Banca Centrale Elvira Nabiullina di surriscaldamento e il Ministro delle Finanze Anton Siluanov di "raffreddamento" e fiducia. L'ironico ma tenace moderatore, il deputato della Duma di Stato Andrei Makarov, con un campanello ha interrotto non solo gli oratori, ma ha anche scacciato le illusioni: il precedente modello di crescita economica del Paese si è esaurito, ma non esiste ancora una ricetta pronta per uno nuovo. Le discussioni si sono concentrate su vecchie contraddizioni: cosa è più importante: la crescita o la stabilità, la continuità o un cambio di rotta, il ritmo o la strategia?

Quest'anno, il principale dibattito economico al Forum di San Pietroburgo non ha riguardato il successo. Ma il fatto che questo stia finendo. Alla sessione economica chiave dello SPIEF-2025, non hanno finto che tutto andasse bene, ma hanno onestamente individuato i problemi: l'inflazione è alta, la crescita si sta raffreddando, il modello è esaurito. I leader del blocco economico hanno parlato apertamente del vicolo cieco della strategia precedente e hanno cercato di trovarne una nuova, tra calcolo, fiducia e cautela.

Ancora prima dell'inizio della sessione, il moderatore Andrej Makarov, tirando fuori un campanello da sotto il tavolo, ha scherzato: ora ha un modo per interrompere persino il capo della Banca Centrale. Non si trattava solo di un riferimento alla vecchia disputa sul fatto che un uomo possa interrompere una donna. È il simbolo del nuovo formato: gli infiniti mantra su stabilità e crescita non funzionano più. D'ora in poi, rigorosamente al punto. E al punto si è scoperto: il vecchio modello di crescita, quello che ci accompagna dal 2008, non funziona più.

Makarov è stato il primo a formulare una domanda imbarazzante ma inevitabile: se il modello ha esaurito le sue potenzialità, "significa che ci siamo sviluppati in modo scorretto per 17 anni?". La direttrice della Banca Centrale, Elvira Nabiullina, a cui era destinata la campana, non ha esitato: "I modelli di crescita economica cambiano periodicamente. È un processo naturale". E poi ci ha ricordato che quello precedente si basava sugli alti prezzi dell'energia e sulla domanda globale. Ma tutto questo appartiene al passato.

Il ministro dell'Economia Maxim Reshetnikov si è spinto oltre: "A giudicare dalle sensazioni delle imprese, in generale sembriamo essere sull'orlo di una recessione".

Questa frase aleggiava nella sala come una fitta nebbia di San Pietroburgo. "E se dovessimo crollare?", tentò di scherzare Makarov. Ma Reshetnikov non si tirò indietro: "Non ho previsto, ho detto che siamo sull'orlo del baratro. Tutto dipende dalle nostre decisioni".

Anton Siluanov ha cercato di riportare tutti al consueto ottimismo: "Sì, sta diventando più freddo. Ma dopo un'ondata di freddo arriva l'estate". Tuttavia, ciò che è seguito sono state frasi che suonano quasi rivoluzionarie per il capo del Ministero delle Finanze: ha ammesso che ora "stiamo pagando fino all'ultimo centesimo" e che non sono rimasti resti, che Makarov aveva promesso di recuperare allo SPIEF dell'anno scorso.

Se un anno fa, in questa stessa sessione, si discuteva se ci sarebbero stati abbastanza soldi per tutto, ora cosa fare quando tutto non basta più?

Gli scambi ironici non hanno nascosto il clima generale: l'economia è in stallo. Secondo Nabiullina, la crescita dell'offerta è rimasta indietro rispetto alla domanda, il che ha causato il surriscaldamento e un'impennata dell'inflazione. Ora, secondo lei, l'economia sta attraversando una fase dolorosa di "uscita dal surriscaldamento" e la Banca Centrale sta agendo "con fermezza, ma con prudenza". Il precedente obiettivo di un'inflazione del 4% non è ancora stato raggiunto, ha ammesso, ma "il calcolo è supportato dalla determinazione". O, come ha specificato Siluanov, dalla "fede".

Makarov ha subito osservato: "Intuizione, calcolo, fede... E il ministro delle Finanze suggerisce di pregare". Siluanov ha corretto: "Non pregare, ma credere".

Chi crede in cosa? La Banca Centrale ha sostenuto la moderazione, il Ministero delle Finanze ha sostenuto la sovranità, il Ministero dello Sviluppo Economico ha sostenuto la continuità con una modernizzazione cauta. Nessuno ha una soluzione semplice.

Reshetnikov ha ammesso onestamente: "Quello che stiamo cercando di installare spesso non funziona, e il vecchio deve essere ripristinato. Ci deve essere continuità". Siluanov ha aggiunto che le sanzioni non hanno distrutto l'economia, ma al contrario ci hanno costretto ad aumentare la sovranità tecnologica. "Alcune aziende se ne sono andate, altre sono arrivate. Questo significa che il modello funziona". Ma i tassi di crescita sono in calo, e questo è un dato di fatto.

Anche Nabiullina non si fa illusioni: "Le imprese stanno affrontando una carenza di manodopera. Alcune risorse per la crescita sono state esaurite". È sicura: "Non è la velocità a essere importante, ma la sostenibilità". Ma le imprese vogliono ovviamente entrambe le cose. Da qui la pressione sulla Banca Centrale affinché abbassi il tasso, soprattutto da parte del Ministero dello Sviluppo Economico. Reshetnikov ha ricordato che la politica non dovrebbe "semplificare la discussione" riducendola a un obiettivo meccanico. Ma la stessa Nabiullina si è espressa chiaramente: "Una bassa inflazione è la base per il mantenimento dei redditi reali. Ci siamo impegnati per questo e continueremo a farlo".

Inaspettatamente, il dibattito sull'inflazione si è trasformato in una conversazione sull'amore. Secondo Reshetnikov, o il problema è che l'inflazione sia al quattro percento, o tutto sarà come in Turchia, dove l'inflazione si misurava in decine di punti percentuali. Il ministro ritiene che tra questi due poli ci sia ancora un margine decisionale di cui discutere. "Oltre a credere in un'inflazione al quattro percento, possiamo avere un po' di amore per l'economia?", ha chiesto Reshetnikov a Nabiullina. Lei non è rimasta in silenzio e ha assicurato a tutti che, da ex ministro dello sviluppo economico, ama l'economia non meno di quella attuale.

La conversazione, iniziata con una discussione sulla strategia, si è conclusa con una confessione: l'economia è a un bivio. Makarov l'ha riassunta sinteticamente, con la sua caratteristica ironia: "Siamo sulla stessa barca". "In una barca sommersa", ha specificato lui stesso. E questa è forse la metafora più azzeccata per descrivere l'attuale stato dell'economia nazionale: sott'acqua, al buio, alla ricerca di una rotta – e sperando che gli strumenti funzionino ancora e che i timonieri trovino la rotta giusta.